“第三支箭”三天后:华夏幸福发布定增公告,资金拟用于保交楼项目

在证监会宣布恢复A股上市房企再融资的第三天，公开发布定增的A股房企又添一员。

2022年12月1日晚间，华夏幸福（600340.SH）公告称，为满足业务发展需要，优化资本结构，稳定财务状况，进一步推动债务风险化解工作，华夏幸福拟向不超过35名特定投资者非公开发行股票。

而关于募集资金的用途，华夏幸福表示，拟用于与“保交楼、保民生”相关的房地产项目，以及符合上市公司再融资政策要求的补充流动资金、偿还债务等。

关于华夏幸福发布定增的后续方案，时代周报记者询问华夏幸福方面，其表示，具体发行金额、数量、时间等详细信息将在后续再度刊发公告。

华夏幸福是继世茂股份（600823.SH）、福星股份（000926.SZ）、大名城（600094.SH）等房企之后的又一家发布定增公告的A股上市公司，亦是“第三支箭”发布后又一典型案例。

“在当下的市场环境下，如果公开发行可能很难获得市场支持，而定向增发是提升增发融资成功率的的重要保证。”IPG中国首席经济学家柏文喜向时代周报记者表示。

柏文喜进一步解释称，虽然定增会摊薄原有股东权益，但是定增成功的话，有可能将房企拉出现有困境，从而挽救原有股东。

该公告发出后第二天开盘，华夏幸福的股价便迎来了一波上涨。12月2日开盘，华夏幸福每股报2.85元，较前一日收盘价上涨2.89%。而收盘时，股价虽有回落，但仍较前一日仍上涨2.53%。

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仍有不确定性

A股上市房企的这一轮再融资，源于11月28日证监会发布的“第三支箭”——股权融资，其也被称为近年来房地产行业史诗级利好。时代周报记者了解到，地产行业股权融资政策自2010年起开始收紧。

12年后的2022年11月28日，证监会宣布，要积极发挥资本市场功能，支持实施改善优质房企资产负债表计划，促进房地产市场盘活存量、防范风险、转型发展，更好服务稳定宏观经济大盘。证监会决定在股权融资方面调整优化5项措施。

这其中，就包括恢复上市房企和涉房上市公司再融资方面。简单来说，即为允许上市房企非公开方式再融资，引导募集资金用于与“保交楼、保民生”相关的房地产项目、经济适用房、棚户区改造或旧城改造拆迁安置住房建设、符合上市公司再融资政策要求的补充流动资金、偿还债务等。

就在政策发布的当晚，房企们开始将一纸政策公告转化为具体行动，于是，轰轰烈烈的再融资开始上演，以福星股份、世茂股份为首，多家房企陆续发布了定增公告。

而华夏幸福此次发布定增公告在部分业内人士看来并不意外。柏文喜向时代周报记者表示，华夏幸福的债务重组已经获得重大进展，债务压力也在很大程度上得到缓解，目前面临的问题主要在于销售端所带来的流动性困境，因此获得一些对行业比较了解并看好市场复苏与企业未来的投资人的支持还是有可能定增成功的。

诸葛找房数据研究中心分析师关荣雪向时代周报记者表示，华夏幸福通过定增方式开拓融资渠道，将在一定程度上修复资产负债表，推动存量地产项目出险、整合，缓解资金链压力，加速企业脱困。

不过，华夏幸福亦在公告中表示，截止目前，其筹划的非公开发行股票事项，尚处于初期筹划阶段。由于非公开发行股票具体方案尚未确定，该事项尚存在不确定性。

投资者是谁？

据中指研究院数据统计，从11月28日至12月1日，已有9家房企发布再融资消息。除了建发国际（01908.HK）和陆家嘴（600663.SH）发布配股公告外，剩余的7房企均发布了定增公告。时代周报记者查阅已发布定增的完整公告后发现，这7家房企的公告均没有披露详细信息，投资者名单亦无公布。

事实上，自从房企接连发布定增公告后，业内就有了关于到底是哪些投资者进场的讨论。

IPG中国首席经济学家柏文喜向时代周报记者表示，按照以往行业情况来看，这些潜在投资者或包括其产业链上的上下游企业、供应商、施工企业、优质房企、相关国央企以及资管机构等专业投资者。

虽然可能的投资者类型较多，但是否有投资者真正入场，是当前市场更为关切的问题。

“目前市场最大的问题，在于机构投资者或战略投资者的认股情况。作为房企，要取得投资者信任，就要持续在销售端和信贷等层面释放积极态度，以引导机构投资者积极入市。”易居研究院智库中心研究总监严跃进向时代周报记者表示。

中指研究院数据显示，2022年1-11月，TOP100房企销总额为67268.1亿元，同比下降42.1%，降幅较上月收窄1.3个百分点，其中TOP100房企单月销售额同比下降34.4%，环比下降4.9%。而销售额超千亿房企19家，较去年同期减少16家；超百亿房企100家，较去年同期减少51家。

“投资者主要看市场预期。”某A股上市公司高管告诉时代周报记者，第三支箭发布的当晚，就有不少券商找到他所在的企业，但该房企目前的定增方案还未有实质性进展，主要原因就在于投资者意愿不清晰。

而关于华夏幸福此次发布定增的投资者，时代周报记者采访了多位业内人士，他们也提出了自己的猜想。

“投资者的类型，基本上包括基金公司、专门从事投资的企业，公司高管以及部分资金雄厚的个人。”58安居客房产研究院分院院长张波向时代周报记者表示。

另一A股上市房企融资口相关负责人向时代周报记者表示，亦有可能是河北国资，“在华夏幸福发生流动性危机后，河北国资一直帮助其进行纾困。”

一直在自救

与其他出险房企不同，华夏幸福的债务危机来得更早一些。

其危机的根源在于对环京区域的重仓。2017年，环北京地区的张家口、廊坊等城市出台“限购令”，华夏幸福旗下知名项目孔雀城的销售在此之后开始走下坡路，2017年财报显示，其经营活动现金流为-162.28亿元，降幅超过300%。

2018年-2019年，华夏幸福转让环京区域的多个项目股权，用于回笼资金。又恰逢平安携带180亿元两次入股华夏幸福，华夏幸福由此转危为安。

然而好景不长，2021年2月2日，华夏幸福发布公告称，公司发生52.55亿元债务逾期，公司可动用资金仅为8亿。华夏幸福的债务问题终于被摆在了桌面上。

为了化解债务，2021年9月30日，华夏幸福初步拟定了《债务重组计划》，其计划通过“卖、带、展、兑、抵、接”等六种方式清偿2192亿元金融债务，并在河北省政府的指导下与债权人就重组展开沟通。

具体来说，卖出资产回笼资金约750亿元、出售资产带走金融债务约500亿元、优先类金融债务展期或清偿约352亿元、以持有型物业等约220亿元资产设立的信托受益权份额抵偿相关金融债务、剩余约550亿元金融债务由公司承接，展期、降息，通过后续经营发展逐步清偿。

时代周报记者了解到，2021年以来，华夏幸福陆续出售武汉、南京以及嘉兴等地区的多个项目；将深圳公司转让给鹏瑞集团，清空旗下城市更新项目；7月，华夏幸福转让南京的现房项目“上元府”和北京丰台科技园项目股权。

2022年，华夏幸福继续加快处理资产。4月，华夏幸福售出旗下廊坊市广阳区及永清县的产业新城项目，转让款合计9.18亿元；6月，华夏幸福发布公告称，拟向河北聚仁建设集团转让旗下霸州产业投资公司全部股权，交易涉及总资金为1.0501亿元，交易完成后，华夏幸福预计可以获得550万元收益。7月，有消息称华夏幸福正在推动武汉长江中心项目的出售事宜，接盘方或为央企华润置地。

除了债务重组外，华夏幸福还于2022年7月5日宣布，从今年开始至2025年，华夏幸福要全面转型产业新城服务商。

11月9日，华夏幸福公布关于债务逾期、债务重组进展等事项的公告。公告显示，截至2022年10月31日，华夏幸福累计未能如期偿还债务金额合计596.22亿元。已签约实现债务重组的金额累计为1262.22亿元，相应减免债务利息、豁免罚息金额共计113.50亿元。

另外，华夏幸福根据债务重组相关工作的推进情况，对已签署《债务重组协议》中适用“兑、抵、接”清偿方式的相关债权人已启动两批现金兑付安排，合计将兑付金额为19.16亿元。

文章转载自：时代周报